2025年年头于今，港股商场走出一波强势高潮行情，恒生指数累计涨幅已超30%，时分商场成交量不竭放大，交投活跃度显耀培植。
而在商场走强的同期，港股“配售潮”也同步出现，繁密上市企业陆续抛出配售集资计较，其中不乏百亿级限制的筹资。比喻，年头的比亚迪（01211.HK）433亿港元配售筹资。
本年前8月，港股再融资限制已超2300亿港元，同比增长逾2.5倍，比同期IPO募资限制还多近千亿。步入9月，港股配售筹资设施仍在提速，其中，地平线机器东谈主-W（09660.HK）超60亿配售筹资激勉怜惜度较高。
折让配售集资逾63亿港元，股价放量大跌
9月26日早间，地平线机器东谈主公告称，公司与现存鼓舞及相干承办东谈主讲求签订配售及认购契约，接纳“先旧后新”的容貌试验配售。
笔据契约，现存鼓舞将出售6.39亿股公司现存股份，占地平线机器东谈主面前已刊行股本的比例约为4.6%；这次配售的每股订价为9.99港元，较9月25日收盘价折让约5.75%。最终有计划所得款项净额为63.39亿港元。
公告还表现，地平线机器东谈主董事合计配售事项及认购事项为公司集资良机，并可扩大鼓舞基础。
公司拟将所得款项净额用于（1）扩大国外商场业务；（2）投资研发以进一步培植技艺智力，并扶助中高阶辅助驾驶处罚决议的限制化欺骗；（3）投资新兴规模，举例与Robotaxi相干的计较；（4）对上游及下流业务配搭伙伴进行策略性投资。
或是受此讯息影响，地平线机器东谈主的股价在9月26日出现放量下降，甩手收盘跌幅达8.49%，成交额达119亿港元，创上市以来最大的单日成交额。
值得注想法是，这并不是地平线机器东谈主年内初次集资，事实上在之前的6月份，地平线机器东谈主才进行过一次配售融资。
彼时的公告骄气，地平线机器东谈主、现存鼓舞及承办东谈主签订配售及认购契约，拟以“先旧后新”的容貌配售6.81亿股股份，配售价为每股6.93港元，较前一日收盘价折让约6.85%，集资净额约46.74亿港元。
地平线机器东谈主拟将所得款项净额用于（1）加速国内商场业务彭胀；（2）研发投资，以进一步培植科技实力；（3）其他一般公司用途。
笔据6月23日的公告，这笔配售集资也曾完成。
总的来看，下半年以来，地平线机器东谈主也曾于6月完成了一笔46.74亿港元的配售集资，算上这次的63.39亿港元，两笔配售净筹资朝上110亿港元。
科技行业配售集资额居前，原因安在？
而这种情况在本年的新兴科技行业内并不荒废。
数据骄气，甩手9月26日，港股上市公司年内通过配售的容貌集资总和也曾朝上2840亿港元，也曾远远朝上2024年全年的配售募资总和。
从行业的角度来看，药品及生物科技年内的配售案例数目朝上50起，地产、软件管事年内的配售案例数目也齐朝上30起，位居前哨。
而在软件管事规模内就有多家科技企业的多量配售集资案例。其中，优必选（09880.HK）年内两次配售集资，总和接近34亿港元；第四范式（06682.HK）年内两次配售集资，总和朝上27亿港元；越疆（02432.HK）、速腾聚创（02498.HK）、黑芝麻智能（02533.HK）等公司年内的配售集资总和也齐朝上10亿港元。
从原因上来看，这些科技企业之是以在年内纷繁配售集资其实和行业及公司处于快速发延期关联，需要不竭参增多量资金去研发，去霸占商场。
而在另一边，这些科技企业的功绩并不如何“过劲”，许多公司齐处于不竭耗损景象，如下图所示，其本人“造血”智力比拟弱，对融资相等依赖，如今商场走强，更利于配售集资。
以地平线机器东谈主为例，由于发展马上，2022年至2024年，地平线机器东谈主的营收分辩为9.06亿元（东谈主民币下同）、15.52亿元、23.84亿元，比年增长。
而在2025年上半年，公司营收再度同比大增67.64%至15.67亿元，地平线机器东谈主称，上半年公司的出货量录得翻倍增长，单车价值量大幅培植。
地平线机器东谈主还暗示，上半年，公司在中国车企中络续保持基础辅助驾驶处罚决议和合座辅助驾驶处罚决议的商场份额第一，分辩为45.8%和32.4%，进一步肃肃了公司在中国商场的源流地位。
不外，在另一边，地平线机器东谈主却正在濒临巨亏。2024年，公司的经调遣耗损净额为16.81亿元，同比扩大2.8%；2025年上半年，公司的经调遣耗损净额同比扩大65.7%至13.33亿元。
天然利润端的发达欠安，但地平线机器东谈主的股价在年内飙升近170%，就在近期时时创下新高，这好像亦然公司鄙人半年进行两次配售集资逾百亿的底气方位。
优必选、越疆等在年内进行配售集资的新兴科技股基本也具备收入不竭增长、利润承接耗损、股价高潮这些特色。
本年9月5日，在2025香港交游所异日科技峰会上，香港交游所集团行政总裁陈翊庭暗示：“跟着科技板块的估值显耀培植，繁密科技企业主理商场窗口积极融资，本年再融资总和中接近40%来自科技企业。一些高新科技企业通过不竭增发，上市后的再融资金额远远朝上上市时的募资额，充分体现了大家投资东谈主对科技板块的耐久看好。”
华泰证券也在近日的研报中称，收货于国内AI进展的再加速，近期港股科技股快速反弹。恒生科技和恒生港股通科技指数从7月低点累计高潮近20%。有计划来看，在好意思联储新一轮宽松周期开启、互联网及科技新一轮进展等启动下，港股热诚或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局区。
只不外，从地平线机器东谈主当天的走势来看，短期内承接进行多量配售融资如故引起了一些资金出逃，其股价鄙人跌的同期，成交量出现极其显耀的放大，后续或仍有调遣风险，投资者需要属意。
港股100强启动之际，谁能解围入榜？
天然短期配售给股价带来波动，但从耐久看，智能驾驶、机器东谈主赛谈的后劲如实值得期待 —— 战略扶助束缚、技艺冲突加速、本钱也在不竭加持，行业也曾步入“生意化末端期”。
尽管当今合座盈利智力还没跟上，但限制效应也曾驱动露出：地平线上半年出货量激增，优必选机器东谈主订单也在增长，这些齐是信号。不错说，这个赛谈的耐久成漫空间，肉眼可见。
而在这么的行业波浪中，遥远聚焦港股前沿科技的港股100强，也在紧跟产业变革趋势。自建造以来，港股100强创立十多年间不竭优化榜单结构，新增多个细分板块，便是为了更全面反应港股商场的新动能。据悉，第十二届港股100强评比还将推出智驾、科技相干的特色榜单，精确捕捉行业新势力。
第十二届港股100强启动之际，谁能解围获选？让咱们共同期待。
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